收藏本站
我的资料
   
查看手机网站
其他帐号登录: 注册 登录
中体联盟体育管理中心
 
设为首页 | 收藏本站

电竞、元宇宙激活游戏市场 龙头股迎拐点机遇

 二维码 1179
作者:宁蒲来源:网易新闻网

11月7日凌晨,来自中国的EDG战队取得超乎预期的绝佳成绩,击败夺冠大热门——来自韩国的DK战队,成为2021年英雄联盟全球总决赛冠军。这场赛事获得了B站上3.5亿人观看,在微博拿下10余个热搜,“EDG”一词的百度搜索指数在当天暴增至387万,全国众多商业广场人声鼎沸……

此前,11月5日,8个电竞项目正式入选杭州亚运会,获得了“官方认可”。年轻人的盛大狂欢与主流赛事为其正名,和近期火爆的元宇宙概念一起,激活了沉寂大半年的A股游戏行业。截至11月12日,国泰中证、华夏中证两支动漫游戏ETF已较八月低点上涨超20%。

长期来看,随着年初以来最受市场关注的种种监管政策逐步落地,游戏行业面临的不确定性渐次明朗,加上后疫情时代行业回归常规增长、出海亮眼等催化因素,新消费和宅经济引领下的游戏行业长期增量空间正在兑现,而能够在低谷时期守住基本面的领先者,将有望在行业回升中迎来收获期。

热点催化、基本面改善

游戏市场拐点显现

近两年以来,针对游戏企业的政策监管频频下达,包括限制青少年使用时长及付费金额、加强上线审批和用户隐私保护等等,对游戏行业基本面冲击不小,加之2020年的业绩高基数,2021年以来,A股游戏股走势并不乐观:以上述动漫游戏ETF为例,其业绩均在年初以来持续下跌,最大跌幅达到17%以上。

今年9月初以来,元宇宙相关概念受到市场追捧,而其目前可预期的落地场景主要为游戏场景,加上年轻群体中因竞技赛事掀起的电竞热潮,A股游戏企业在热点的催化下已经出现了一波反弹。

从基本面的角度,游戏行业也进入了改善阶段。根据华泰证券研报统计,第三季度,27家A股游戏上市公司实现收入211.79 亿元,同比、环比分别增长7.41%和9.31%。这其中,剔除业绩因投资收益波动较大的昆仑万维以及世纪华通,25家A股游戏上市公司第三季度实现归母净利31.66 亿元,同增16.15%,环比增长24.97%,部分产品买量也进入回收期,基本面有所回暖。

实际上,今年中国战队再次拿下全球顶级赛事冠军、掀起电竞讨论热潮并不是偶然。艾瑞咨询数据显示,2020年电竞整体市场规模超过1450亿元,预计2021年电竞市场将突破1800亿元。已有不少上市公司参与其中,例如三七互娱在2020年末就投资了知名电竞俱乐部AG,顺网科技甚至与如家酒店集团共同签署战略合作协议,打造电竞主题酒店。作为游戏市场一个重要子赛道,电竞必将为行业扩容提供有力支撑。

值得一提的是,国内游戏厂商的出海也正在加速。根据 Sensor Tower数据,9 月入围全球手游 App Store和 Google Play 收入榜 TOP100 的发行商中有39家来自中国,实现收入约为25.2亿美元,环比和同比分别增长 3.7%和31.25%,占全球TOP100手游发行商收入的 41.5%, 收入和占比均实现历史新高。

在热点催化、行业增量显现的情况下,A股游戏行业或已到了较低估值水平。根据wind数据及华泰证券统计,A股游戏企业2021年PE多在15-30倍区间,较年内高点有显著下降,其中市值较高的三七互娱、完美世界分别为20.68倍、24.33倍。据《红周刊》统计,有多家券商最新研报均认为“游戏板块估值见底”,且有观点认为,“元宇宙”等热点将为游戏股带来估值提升机会。

精品产品+出海成为增长重点

龙头有望受益

在相对长期时间轴上,市场终将会回归价值本身,对于其中的公司而言,能在行业震荡的优胜劣汰过程中守住基本盘、保持定力,往往能在价值回归时迎来更清晰的机遇。

众所周知,近年来游戏用户增速见顶、同质化竞争趋于激烈,加上版号限制,在总量受限的情况下,打造精品产品和爆款的能力逐渐成为游戏企业竞争的核心要素。例如,腾讯在“吃鸡”类游戏《和平精英》中做出国内第一张 8*8(km)大地图、米哈游《原神》采用了无缝大地图的开放世界设计,三七互娱《斗罗大陆:魂师对决》全景3D特效、实时无缝昼夜切换、动态体积光追踪等技术完美还原动画,自研实力得到市场验证;这些中小厂商较难以企及的打造精品产品的能力,意味着头部厂商与中尾部厂商的差距将愈发明显。

而在中国游戏出海大潮中,已有众多头部厂商参与其中。例如吉比特旗下公司制作的《鬼谷八荒》上线半年后,全球销量突破300万;三七互娱旗下游戏《Puzzles&Survival》进入了Sensor Tower统计的Q3中国手游出海日本收入榜单的TOP5,《斗罗大陆:魂师对决》也在海外取得了优异成绩,使其位列今年以来中国游戏公司的出海前列。无疑,庞大海外市场意味着新的值得期待的增长点,其中,拥有更广发行渠道、内容团队能快速本地化、产品丰富的厂商将继续受益。

整体来看,游戏板块正面临估值触底回升的阶段,不少优质企业也在四季度迎来了更多机构投资者的关注。《红周刊》统计发现,A股上市游戏企业里,三七互娱、完美世界、吉比特均在三、四季度迎来了较为密集的机构调研,游戏出海、自研产品、AR/VR布局等是机构关注的重点。


文章分类: 行业动态
分享到: